투자기간 구하기

우리는 배당누적지수의 추세선을 통해 JNJ의 미래 배당을 예측했고 할인율도 과거 IRR 과 나의 기준금리보다 좀더 보수적인 5%로 결정했다. 이제 투자기간을 결정할 차례이다.

2019년말 JNJ 의 주가는 140달러 정도였다. 미래의 현금흐름을 우리가 정한 할인율로 현재 가치로 환산했을 때 JNJ 라고 하는 배당주 투자 기계의 현재 가치가 나온다. 즉 이 현재 가치가 주가보다 높다면? 얼릉 사야할 투자가 되고 현재 가치가 주가보다 낮다면 사지말고 주가가 떨어질 때까지 기다려야할 투자가 된다.

DCF를 활용해서 구한 투자기간별 JNJ 의 현재 가치는 다음과 같다.

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위 결과에 의하면 투자기간을 18년 이상하겠다고 마음먹었을 때 JNJ는 140달러에 살만한 투자가 된다.

"18년이나 투자해야한다고??" 라고 깜짝 놀랄 독자들도 있을 것이다. 하지만 여기서 JNJ의 매도단가를 알 수 없으므로 매수가와 동일했다고 가정했기 때문에 굉장히 보수적으로 추정했다.

기본적으로 배당주에 투자하는 마인드는 배당액이 감소하지 않는 이상 영원히 보유하는 것이다. 우리의 예상대로 분기마다 꼬박꼬박 배당을 주고있다면 말이다. 마치 건물을 샀는데 건물에서 월세가 따박따박 잘 나와주고 있다면 굳이 건물의 시세가 좀 올랐다고 해서 굳이 팔 생각을 하지 않는 것과 같다. 월세라는 현금흐름이 잘 나와주고 건물의 위치가 좋다면 영원히 빌딩을 보유하려고 하는 것처럼 주식도 배당이 잘 나와주고 있다면 영원히 보유해도 좋다.

배당귀족주 중에서 마음에 드는 배당주를 하나 골랐다면 이 주식에 투자해야 할지, 만약 한다면 얼마에 매수해야 할지에 대한 답을 찾아보자. 이 책에서 줄곧 강조해온 투자원칙을 배당주 분석에도 똑같이 적용해보면 된다.

먼저, 투자하고 싶은 주식의 목표수익률과 나만의 기준금리를 비교해서

투자여부를 판단해본다.

목표수익률이 나의 기준금리보다 낮다면? 패스하거나 소액만 투자한다.

목표수익률이 나의 기준금리보다 높아서 투자해볼 만하다고 판단이 서면

적정가치보다 싸게 살 수 있는 주가를 기다렸다가 산다