워런 버핏의 교훈: 투자 평균속도의 중요성

속도에는 순간속도와 평균속도가 있다. 다음 그림에서 A 지점에서 B 지점으로 회색 점선을 따라 이동한다고 했을 때, 평균속도는 A와 B의 변위(위치의 변화)를 걸린 시간으로 나누어 주면 구할 수 있다. 앞에서 말했듯이, 이는 크기와 방향을 모두 가지는 벡터값이다.

평균속도 = (B의 위치 − A의 위치) / 걸린 시간

반면, 순간속도는 회색 점선 위의 무수히 많은 각 지점을 지나는 그 순간의 속도를 말한다. 다음 그림에서는 임의의 네 지점에서의 순간속도를 표현하고 있다.

쉽게 예를 들자면, 서울에서 부산을 간다고 했을 때, 부산의 위치와 서울의 위치 차이를 걸린 시간으로 나눈 것이 '평균속도'이고, 서울요금소를 지나는 순간이나 신갈 분기점을 지나는 순간, 노포 나들목을 지나는 순간 등의 속도를 표시한 것이 '순간속도'이다.

🖼 [도표] 평균속도와 순간속도 — 서울(A)→부산(B) 경로에서 서울요금소·신갈분기점·김천분기점·노포나들목의 순간속도와 전체 평균속도

투자에서 변수를 만났을 때

순간속도는 매우 짧은 시간 동안, 짧은 위치의 변화로 표현된다. 반면 평균속도는 순간속도와 같지 않다. P씨의 예를 들어 살펴보자.

P씨가 목표를 가지고 투자를 하고 있다고 가정해 보자. 이를 투자–소비 평면에 나타내면 다음과 같다. 우리는 자산으로부터 나온 현금흐름을 단지 자산을 늘리는 데에만 사용하지 않고, 자산외가치를 증가시키는 데도 사용한다. 따라서 목표를 단지 자산의 크기에만 두는 것이 아니라 적절한 균형을 이루는 어느 지점에 두어야 한다.

A 지점에 있는 P씨가 B 지점(목표)에 가려고 한다고 하자. 이때 우리는 다음 왼쪽 그림처럼 목표로 똑바로 갈 수 있는 어떤 점선이 있을 것이고, 같은 속도로 꾸준히 가다 보면 목표에 도달할 수 있을 것이라고 생각한다. 이 경우 출발점의 순간속도와 도착했을 때의 평균속도가 같다.

하지만 인생이 항상 그렇듯, 이런 일은 일어나지 않는다. 언젠가는 변수나 장애물을 만나게 된다. 우리는 여기서 오른쪽 그림처럼 순간속도를 바꾸게 된다. 투자와 소비를 적절히 조절하다가도, 변수를 만난 순간에는 투자를 줄이거나 소비를 늘려 대응해야 한다. 심지어는 자산의 손실도 감수해야 한다.

🖼 [도표] (왼쪽) P씨가 상상하는 투자: A→B(목표) 직선 / (오른쪽) 투자에서 변수를 만난 경우: A→변수→B(목표)

투자 평균속도의 중요성

하지만 목표를 잃지 않고 꾸준히 투자를 진행한다면 원하는 목표에 도달할 수 있다. 이때 '시작점(A)과 목표점(B)의 차이'를 걸린 시간으로 나누면 평균속도를 얻게 된다. 일이 처음 출발할 때 마음먹은 것처럼 진행되지 않았고, 변수에 대응하느라 순간속도의 변화가 커서 방향을 잃고 헤매는 것 같았지만, 결국 이 사람은 원하는 목표에 도달했다.

🖼 [도표] 변수를 극복하고 목표로 간 경우 — A(투자/자산가치 증가)에서 변수를 거쳐 B(목표/자산외가치 증가)에 도달, 전체 평균속도

평균속도가 중요하다는 말은 결국 시간이 조금 더 걸리더라도, 순간속도가 크게 변하더라도, 원하는 목표를 잃지 않고 꾸준히 나아가는 것을 의미한다.

워런 버핏의 투자가 주는 교훈

투자상담차 만난 부부들이 가족의 행복을 위해 어떤 가치를 추구할 것인가를 두고 갈등을 겪는 경우를 많이 보았다. 예를 들면 남편은 자산가치의 증가에 중점을 두는 반면, 아내는 자산외가치의 증가 쪽에 좀더 중점을 두는 것이다(반대의 경우도 마찬가지다). 적절한 균형점이 어디인지는 가족마다 다르겠지만, 여기서 중요한 것은 계획만큼 잘되지 않더라도 포기하지 않고 꾸준히 투자를 진행하는 것이다.

투자의 귀재 워런 버핏의 자산도 항상 증가한 것은 아니었다. 심지어 -48.7%의 손실을 본 해도 있었고, 자산 증가율이 마이너스(-)인 해가 55년 동안 11번이나 된다. 즉, 투자기간 중 20%의 기간에는 자산이 감소했다. 그럼에도 불구하고 꾸준히 투자한 결과, 워런 버핏의 자산은 약 55년 동안 무려 2만7천 배 이상 증가했다.

🖼 [도표] 워런 버핏의 버크셔 해서웨이 자산 증가(배), 1965~2019년 (출처: Berkshire Hathaway Inc.)

🖼 [도표] 워런 버핏의 버크셔 해서웨이 연 자산 증가율(%), 1965~2019년 (출처: Berkshire Hathaway Inc.)

자산이 증가할수록 투자의 순간속도가 빨라진다

또한 투자의 순간속도는 현금흐름의 크기가 커지면서 점점 빨라진다. 여기에 지속적인 투자를 이어가면 투자실력이 향상되면서 목표에 도달하는 시간이 줄어들 것이고, 이는 평균속도를 높이게 된다. 투자를 꾸준히 하다 보면, 우리가 원하는 자산 증가를 이루는 데 걸리는 시간이 단축되는 것이다.

🖼 [도표] 자산 증가와 시간의 상관관계 — 자산이 증가할수록 목표 도달 시간이 단축됨(0~20년)

정리해 보자. 자산에서 나온 현금흐름은 자산가치나 자산외가치를 늘리는 데 사용한다. 투자의 목표, 더 크게 삶의 목표는 자산과 자산외가치가 균형을 이루는 어느 지점에 두어야 하고, 변수나 장애물에 대응하면서 순간속도를 적절히 변화시켜야 한다. 하지만 시간이 더 걸리더라도, 순간속도가 심하게 변하더라도, 목표를 잃지 않고 꾸준히 해나가야 한다. 즉, 순간속도보다 평균속도가 중요하다. 그러면 현금흐름 증가에 따라 목표에 도달하는 속도는 점점 빨라질 것이고, 투자실력이 늘면서 시간이 더욱 단축될 것이다.